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AI 大模型投资热:资本涌入与行业洗牌

2025/5/30 16:47:19

AI 大模型投资热:资本涌入与行业洗牌

2024 年全球 AI 投资地图上,2523 亿美元的资本流动勾勒出技术变革的轨迹:生成式 AI 领域融资 339 亿美元,大模型相关项目占比达 45%,中国企业以 689 亿美元融资额(含港澳台)位居全球前部,资本正以前所未有的力度押注这场技术革命。

投资结构呈现显著分化:早期项目(A 轮前)占比 42%,聚焦模型架构创新(如 MoE 混合专家模型)和核心技术突破(如高效训练算法);成长期项目(B-C 轮)占 35%,重点投向行业场景落地,智谱 AI 的 "GLM 大模型 + 学术分析"、百川智能的 "多模态内容生成" 分别获得 30 亿和 15 亿元融资;成熟期项目(D 轮后)占 23%,围绕生态构建和全球化布局,商汤科技、第四范式等企业的融资主要用于建设 AI 基础设施和拓展海外市场。

值得关注的是 "国资力量" 的崛起。合肥产投、上海国投等政府引导基金参与了 14 家 AI 企业的融资,在银河通用(工业大模型)、星动纪元(具身智能)的亿元级融资中占比达 30% 以上,体现出国家战略对 "硬科技" 的重点扶持。地方政府的产业基金更形成区域特色:北京聚焦基础模型研发,海淀国资设立 200 亿元专项基金;深圳重点支持 "大模型 + 制造业",南山引导基金注资 100 亿元。

行业洗牌加速上演。2024 年四季度,23 家专注通用大模型的初创公司因无法突破 "数据 - 算力 - 应用" 闭环而倒闭,而深耕垂直领域的企业估值逆势增长:医疗 AI 公司医准智能估值达 50 亿美元,工业软件企业黑湖科技突破 30 亿美元。这种 "冰火两重天" 的景象,印证了行业共识 —— 通用大模型的 "蓝海" 已变 "红海",垂直场景的 "深水区" 才是价值洼地。

投资趋势揭示未来方向。算力基础设施投资增长 120%,寒武纪、壁仞科技等芯片企业融资超 200 亿元;数据服务领域,合成数据公司 DeepSeek 获得 8 亿元融资,数据标注自动化工具开发商标贝科技估值达 15 亿美元;应用层中,"大模型 + 机器人" 成为新热点,宇树科技、灵动科技融资均超 5 亿元,预示具身智能时代的到来。

随着《私募股权投资支持人工智能产业发展指引》的出台,中国正引导资本流向 "卡脖子" 领域和实体经济。当资本热潮与产业规律共振,这场始于技术信仰的投资狂潮,正在重塑 AI 产业的底层逻辑 —— 只有扎根场景、创造真实价值的企业,才能在资本退潮后依然挺立潮头。

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