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作者:诺金信投行在线 来源:诺金信投行在线 2022/8/27 15:16:33
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IRR: 内部收益率,是净现值NPV等于零时的折现率。 通俗解析: 小明快餐店项目预计: 2010年,资产投入1300万,人工成本600,收入1100万 2011年,资产投入1200万,人工成本900,收入1500万 2012年,资产投入0万,人工成本1000万,收入1500万 2013年,资产投入0万,人工成本1100万,收入1700万 2014年,资产投入0万,人工成本1100万,收入2000万 设定折现率r1为8%,则有 时,NPV>0, 那我们只能试着将r的值再调大一点,这样NPV才会变小,有也能为0. (其实,学过财务的同学可能知道,计算上面收益率有一种内插法,具体怎么计算,大家可以自行学习,很方便。) 2)若r1>r2,目标项目更合适; 3)若r1<r2,银行存款(或P2P、保险等投资性项目)更合适。 IRR既考虑货币的时间价值,又是以收益率形式给出,因此在实际中比较起来容易很多。 六、正确使用IRR 1)首先需要判断资金来源,资金一般分为自有资金或是融资资金。小明项目如果是融资资金,把融资利率计算入内,则小明快餐店项目是失败的。 2)通过收益率对比决定项目成败。如果是自有资金,我们需要了解其他可投项目的机会成本;而通过融资获得的资金,我们需要考虑融资的贷款利率,综合机会成本与贷款利率,我们可以确认要求收益率。 3)有时候由于净现金流量的正负号多次发生变化(多次追加收益或偿还债务),现会出现IRR多个值或无解。那时须根据IRR的经济含义对计算出的IRR进行检验,以确定是否能用IRR评价该项目。如有需要,则其他金融计算方式进行对比。 4)IRR很大程度上依赖对未来现金流发生的时间和数量的预测假设,如果是数据预测则IRR仅供参考,但在一些保险产品中,我们可以把保证利率试计算一下,或者把身故/重疾理赔时间“确定”来计算IRR。 5)产品经常使用短期时间内的IRR,这是因为时间越短IRR就越容易放大。 七、IRR例子 例子一 例子二 你会选择那一个?这就是货币的时间价值! IRR是一个好工具,可以帮助我们做出投资决策,希望大家都能学会运用这个工具。
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